三网融合过程提速，，，， ，，宽带建设上升为国度战术。。。。 。。�？？？ ？？？泶ㄉ瑁�，， ，，光纤先杏祝。。。 。。。在此布景下，，，， ，，各城市纷纷执行宽带提速、光纤入户工程。。。。 。。。此举有望扭转行业供过于求的局面。。。。 。。。在今年旺盛的需要推动下，，，， ，，行业根基面有望得到显著改善。。。。 。。。
供求关系改善
2011年作为“十二五”开局之年，，，， ，，中国电信提出了“宽带中国，，，， ，，光网城视坠亟略，，，， ，，光纤总需要量为1亿到1.2亿芯公里，，，， ，，持续维持高速增长，，，， ，，但供给也达到1.3亿芯公里，，，， ，，供给大于需要。。。。 。。。
从汗青数据来看，，，， ，，2006年到2008年中国光纤需要量从2900万芯公里增至4800万芯公里，，，， ，，年增幅为18%。。。。 。。。2009年随着3G派司发放，，，， ，，3G市场发作，，，， ，，同时FTTB（光纤到楼）建设也大规�？？？ ？？７⒄梗�，， ，，光纤需要量增长84%，，，， ，，达到了8800万芯公里。。。。 。。。2010年3G需要的一连以及FTTx（光纤接入）的推动，，，， ，，我国光纤的需要量维持在9000万芯公里左右。。。。 。。。
对于2012年光纤需要量，，，， ，，以年增长30%测算，，，， ，，今年需要量将介于1.3亿到1.5亿芯公里。。。。 。。。市场初步预计供给为1.3亿到1.4亿芯公里。。。。 。。。与2011年相比，，，， ，，今年光纤光缆行业的供求关系有望得到改善。。。。 。。。
我们以为，，，， ，，今年光纤需要量有望持续维持高速增长，，，， ，，原因有以下三点：
首先，，，， ，，传统宽带免费升级提升光纤需要量。。。。 。。。北京、上海、昭通、沉庆、成都等地陆续发展宽带免费升级，，，， ，，预计其他城市也会跟进。。。。 。。。光纤用户能够免费享受升级服务，，，， ，，而原来的ADSL铜缆用户最高速度只有8M，，，， ，，要想享受10M或更高的带宽，，，， ，，只能选择FTTH（光纤入户）。。。。 。。。新增FTTH用户将有力提升光纤需要量。。。。 。。。
其次，，，， ，，一旦中国移动获得宽带派司，，，， ，，将大规模进入宽带接入市场。。。。 。。。中国移动涉足宽带业务，，，， ，，将通过两个渠路，，，， ，，一是借助原有的铁通宽带资源，，，， ，，二是钻营与广电系统合作。。。。 。。。我们预计，，，， ，，一旦获得派司，，，， ，，中移动将把骨干网和城域网作为今年建设沉点，，，， ，，与此同时，，，， ，，国际出口带宽也将扩大50%。。。。 。。。市场预计今年中国移动光纤需要量为3400万芯公里，，，， ，，最乐观的估计甚至达到5000万芯公里。。。。 。。。中国移动何时揭开光纤招标的“神秘”面纱，，，， ，，我们将做亲昵跟踪。。。。 。。。
再次，，，， ，，今年三网融合有望获得内容性进展，，，， ，，有利于推动FTTH加快建设。。。。 。。。今年岁首三网融合试点城市由12家增至42家，，，， ，，扩充数量超出预期。。。。 。。。另表，，，， ，，中国广电网络公司若是今年挂牌成立，，，， ，，届时三网融合将获得阶段性进展。。。。 。。。
盈利能力提升
供求改善的前提下，，，， ，，光纤行业的盈利能力将得到提升。。。。 。。。一方面，，，， ，，今年光纤价值着落空间较幼！！！� 。。。�，， ，，不排除上涨的可能性。。。。 。。。另一方面，，，， ，，部门龙头企业光棒自给率提高，，，， ，，行业盈利能力或触底反弹。。。。 。。。
2011年光纤均匀招标价位为68元/芯公里，，，， ，，今年大规模光纤招标还没有起头，，，， ，，从目前情况分析，，，， ，，光纤价值着落概率较幼！！！� 。。。�，， ，，反而存在肯定的上涨可能。。。。 。。。
一是光纤供求关系改善，，，， ，，今年光纤光缆的供求关系根基平衡，，，， ，，这是光纤价值维持不变甚至有机遇上涨的最重要原因 ；；；； ；；；；二是光纤价值靠近底部，，，， ，，降价空间不大。。。。 。。。从前十年光纤价值曾经历冰火两沉天，，，， ，，以G.652D规格为例，，，， ，，2001年其最高价曾一度靠近400元/芯公里，，，， ，，随后几年急剧着落，，，， ，，2010年均匀价值已跌至70.5元，，，， ，，2011年行业即便面对供过于求的不利局面，，，， ，，光纤价值依然达到68元/芯公里，，，， ，，只是微幅着落。。。。 。。。以目前价位测算，，，， ，，行业均匀净利润率只有4%-6%，，，， ，，而企业成本较为不变，，，， ，，成本改善空间很幼！！！� 。。。�，， ，，若价值持续着落将会出现行业性吃亏。。。。 。。。目前来看，，，， ，，价值持续着落可能性很幼。。。。 。。。
部门龙头企业增长光棒自给提高毛利率。。。。 。。。国内光纤光缆龙头企业如btt博天堂科技、亨通光电今年自造光棒都将投入量产，，，， ，，提升毛利率水平。。。。 。。。（原载《中国证券报》）
